“然而，關稅的生效與否、生效時間等方麵都始終存在不確定性，這就讓美國製造商對他們將要麵臨的貿易環境產生了擔憂……因此，我們預計，在美國國內形勢和美國出口產品可能受到外國關稅影響方麵的前景更明朗之前，美國的貿易活動將繼續低迷。”

美國經濟疲態早有伏筆

事實上，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow實時預估突然轉負，可能早有伏筆：最近幾周，美國許多軟性經濟指標——比如消費者信心調查和企業信心調查數據——都極度疲弱，一些硬性經濟活動指標也亮起了紅燈。

比如，今年1月份美國消費者信心創三年半以來最大跌幅，零售額創近兩年來最大跌幅，實際支出創2021年初以來最快降幅。零售巨頭沃爾瑪警告稱，未來一年將是艱難的一年。花旗的美國經濟意外指數也已經跌至負值，觸及去年9月以來的最低點。

貫穿所有這一切的一個共同點正是——美國總統特朗普。

特朗普上台後的種種舉措——特朗普的貿易保護主義（尤其是關稅）、馬斯克的政府效率部（DOGE）大刀闊斧地砍掉大量聯邦開支和崗位等——已經造成了巨大的不確定性。

目前，美國經濟的問題已經體現在了市場反應中：納斯達克指數在過去10天內跌幅高達9%，大型科技股跌幅更大。投資者們已經蜂擁逃亡美國國債避險：上周五，兩年期國債收益率自去年10月以來首次跌破4.00%，10年期國債收益率自1月中旬以來下跌了60個基點。

而當前的問題是，美國股市的走軟可能又會反噬到美國經濟之中：正如穆迪經濟學家馬克•讚迪（Mark Zandi）最近指出的那樣，收入最高的10%的美國家庭目前約占美國所有消費支出的一半，達到創紀錄的水平。而這些高收入人群手中還持有大量股票，如果未來美股走軟，他們更有可能減少開支——這對於美國消費需求的衝擊將會是巨大的。

美聯儲降息節奏又要提前？

經濟學家菲爾ⷨ–駉𙧈𞯼ˆPhil Suttle）表示，他和很多人一樣，早已預計特朗普的執政舉措將給美國今年的經濟帶來壓力，但他沒想到的是，這些負麵影響會來的如此之快、如此迅速。

薩特爾認為，如果特朗普“生硬而混亂”的財政支出和貿易政策對美國經濟增長的打擊超出想象，美聯儲很可能會在第二季度降息。

由於過去數月美國通脹降溫放緩，美聯儲的降息周期目前還處於暫停狀態。

但當美聯儲的官員們之前按下暫停鍵時，他們可能也和薩特爾一樣，沒有想到這場“特朗普衰退”會來的這麽快、這麽凶猛。

而現在，很可能是他們考慮鬆開暫停鍵的時候了。